Einführung
Die Familie Xu Guifen, die Huangshanghuang (002695.SZ), bekannt als die „Königin des marinierten Essens“, kontrolliert, ist erneut in Kontroversen verwickelt.Am 22. September gab Huangshanghuang Einzelheiten einer Privatplatzierung bekannt, bei der die Familie Xu Guifen die vor neun Monaten initiierte Emission in Höhe von 450 Millionen Yuan vollständig unterzeichnete.
Kontroverse um die Privatplatzierung
Diese Privatplatzierung hat aus mehreren Gründen Zweifel geweckt.Erstens befindet sich der Aktienkurs von Huangshanghuang derzeit auf einem historischen Tiefstand, und der Privatplatzierungspreis von 10,08 Yuan pro Aktie entspricht einem Abschlag von 10,56 % auf den aktuellen Preis.Dieser Schritt hat bei den eigentlichen Kontrolleuren den Verdacht einer Arbitrage geweckt.Zweitens werden die eingeworbenen Mittel vollständig für die Produktionserweiterung und den Lagerbau verwendet.Allerdings ist die Kapazitätsauslastung des Unternehmens in den letzten Jahren deutlich zurückgegangen, da mehrere Projekte nicht die erwartete Kapazität erreichten oder abgebrochen wurden.Besteht Bedarf für eine weitere Expansion?
Xu Guifen, auch „Königin der marinierten Lebensmittel“ genannt, begann ihre unternehmerische Reise im Alter von 42 Jahren nach ihrer Entlassung, verwandelte ihr Unternehmen für marinierte Lebensmittel in ein Milliarden-Yuan-Unternehmen und schuf ein Familienvermögen von Hunderten Millionen.Doch mittlerweile ist das Geschäft mit marinierten Lebensmitteln nicht mehr einfach.Die Leistung von Huangshanghuang ist drastisch zurückgegangen, der Nettogewinn sank im Jahr 2022 auf 30,8162 Millionen Yuan, ein historischer Tiefststand.Nach einer kurzen Welle von Ladenschließungen nahm die Familie Xu Guifen im Jahr 2023 ihre Expansionsbemühungen wieder auf und eröffnete in der ersten Jahreshälfte 600 neue Geschäfte.
Vom entlassenen Arbeiter zur Königin der marinierten Lebensmittel
Xu Guifens Leben hat viele Höhen und Tiefen erlebt.Geboren im Oktober 1951 in einer Doppelarbeiterfamilie, fand sie 1976 dank der Einheit ihres Vaters ihren ersten festen Arbeitsplatz auf einem Gemüsemarkt.Ihr Fleiß führte 1979 zu einem Wechsel zur Nanchang Meat Food Company, was ihr erstes bedeutendes Engagement in der Lebensmittelindustrie markierte.1984 wurde sie zur Filialleiterin ernannt.
Allerdings sah sie sich 1993 mit der Entlassungswelle konfrontiert und musste das Lebensmittelunternehmen verlassen.Angesichts der begrenzten Möglichkeiten wandte sich Xu Guifen dem Unternehmertum zu und konzentrierte sich auf das Geschäft mit marinierten Lebensmitteln.Sie lieh sich 12.000 Yuan und eröffnete den ersten Huangshanghuang-Laden für gebratenes Geflügel in Nanchang und legte damit den Grundstein für ihr Imperium marinierter Lebensmittel.
1995 begann Huangshanghuang mit dem Franchising.In nur drei Jahren expandierte es auf über 130 Geschäfte, generierte einen Umsatz von 13,57 Millionen Yuan und wurde in Jiangxi zu einer Sensation.Unter der Führung von Xu Guifen ging Huangshanghuang 2012 an die Börse und erzielte in diesem Jahr einen Umsatz von 893 Millionen Yuan und einen Nettogewinn von 97,4072 Millionen Yuan.
Als sich Huangshanghuangs Leistung stabilisierte und der Umsatz stieg, übergab Xu Guifen 2017 die Leitung an ihren ältesten Sohn Zhu Jun, der die Rollen des Vorsitzenden und General Managers übernahm.Ihr zweiter Sohn, Zhu Jian, wurde stellvertretender Vorsitzender und stellvertretender Geschäftsführer, wobei Xu Guifen und ihr Ehemann Zhu Jiangen beide als Direktoren fungierten.
Bis 2019 hatte sich der Umsatz von Huangshanghuang seit dem Börsengang verdoppelt und erreichte 2,117 Milliarden Yuan, bei einem Nettogewinn von 220 Millionen Yuan.Unter der Leitung der Familie Xu Guifen wurde Huangshanghuang zusammen mit Juewei Duck Neck und Zhou Hei Ya zu einer der drei führenden Marken für marinierte Enten und festigte Xu Guifens Status als „Königin der marinierten Lebensmittel“.
Laut Wind-Daten erreichte die Leistung von Huangshanghuang im Jahr 2020 ihren Höhepunkt, wobei der Umsatz und der Nettogewinn 2,436 Milliarden Yuan bzw. 282 Millionen Yuan erreichten.In diesem Jahr stand die Familie Xu Guifen mit einem Vermögen von 11 Milliarden Yuan auf Platz 523 der Hurun-Reichenliste.Im Jahr 2021 standen Xu Guifen und ihre Familie mit einem Vermögen von 1,2 Milliarden US-Dollar auf Platz 2.378 der Forbes-Milliardärsliste.
Die Herausforderung, eine Kapazitätserweiterung in Höhe von 450 Millionen Yuan zu verdauen
Am 22. September gab Huangshanghuang den Abschluss der Privatplatzierung bekannt und gab Anlass zu Bedenken aufgrund des niedrigen Zeichnungspreises.Der Preis von 10,08 Yuan pro Aktie entsprach einem Abschlag von 10,56 % gegenüber dem Aktienpreis von 11,27 Yuan pro Aktie am Ausgabetag.Bemerkenswert ist, dass der Aktienkurs von Huangshanghuang auf einem historischen Tiefstand liegt, wobei der Privatplatzierungspreis sogar unter dem niedrigsten Preis des Jahres von 10,35 Yuan pro Aktie liegt.
Darüber hinaus wurden alle Aktien von Xinyu Huangshanghuang gezeichnet, das von der Familie Xu Guifen kontrolliert wird.Aus der Aktionärsstruktur geht hervor, dass die Familie Xu bedeutende Anteile an der Huangshanghuang-Gruppe besitzt, die wiederum 99 % der Anteile an Xinyu Huangshanghuang hält.
Die gesammelten Mittel werden für drei Projekte verwendet: das Projekt zur Schlachtung von Entenfleisch und der Verarbeitung von Nebenprodukten von Fengcheng Huangda Food Co., Ltd., das Projekt zur Verarbeitung von 8.000 Tonnen marinierter Lebensmittel von Zhejiang Huangshanghuang Food Co., Ltd. und das Bauprojekt für ein Lebensmittelverarbeitungs- und Kühlkettenlagerzentrum von Hainan Huangshanghuang Food Co., Ltd.
Allerdings ist die Leistung von Huangshanghuang in den letzten Jahren zurückgegangen.Im Jahr 2021 gingen der Umsatz und der Nettogewinn des Unternehmens um 4,01 % bzw. 48,76 % auf 2,339 Milliarden Yuan bzw. 145 Millionen Yuan zurück.Der Rückgang setzte sich im Jahr 2022 fort, wobei Umsatz und Nettogewinn um 16,46 % bzw. 78,69 % auf 1,954 Milliarden Yuan bzw. 30,8162 Millionen Yuan sanken.
Mit sinkender Leistung sank auch die Kapazitätsauslastung von Huangshanghuang von 63,58 % im Jahr 2020 auf 46,76 % im Jahr 2022. Trotz Beibehaltung einer Kapazität von 63.000 Tonnen wird die Fertigstellung der neuen Projekte die Kapazität um 12.000 Tonnen erhöhen und insgesamt 75.000 Tonnen erreichen.Angesichts der derzeit niedrigen Auslastung wird es für Huangshanghuang eine Herausforderung sein, die erhöhte Kapazität zu verdauen.
Im ersten Halbjahr 2023 erreichten einige Projekte nicht die erwartete Kapazität oder wurden aufgrund unzureichender Nachfrage eingestellt.Dem Halbjahresbericht 2023 zufolge erreichten das „5.500-Tonnen-Fleischproduktverarbeitungsprojekt“ und das „6.000-Tonnen-Fleischproduktverarbeitungsprojekt in Shaanxi“ nicht die erwartete Kapazität, während das „8.000-Tonnen-Fleischproduktverarbeitungsprojekt und andere gekochte Produkte“ nicht die erwartete Kapazität erreichten Projekt“ wurde beendet.
Darüber hinaus führte die sinkende Leistung zu einer Welle von Filialschließungen.Ende 2021 verfügte das Unternehmen über 4.281 Filialen, diese Zahl sank jedoch bis Ende 2022 auf 3.925, was einem Rückgang um 356 Filialen entspricht.
Im Jahr 2023 nahm Huangshanghuang seine Strategie zur Filialerweiterung wieder auf.Bis Ende Juni 2023 verfügte das Unternehmen über 4.213 Filialen, darunter 255 direkt betriebene Filialen und 3.958 Franchise-Filialen, die landesweit 28 Provinzen und 226 Städte abdeckten.
Allerdings blieb die tatsächliche Anzahl neuer Filialen hinter den Erwartungen zurück.Huangshanghuang plante, im ersten Halbjahr 2023 759 neue Filialen zu eröffnen, eröffnete jedoch nur 600. Der Umsatz im ersten Halbjahr 2023 war trotz des Anstiegs der Filialzahlen leicht rückläufig.
Angesichts der sinkenden Kapazitätsauslastung und der Filialerweiterungen, die den Umsatz nicht steigern, ist die Frage, wie Huangshanghuang wieder auf den Wachstumspfad zurückgeführt werden kann, eine entscheidende Herausforderung für den Geschäftsführer der zweiten Generation, Zhu Jun.
Zeitpunkt der Veröffentlichung: 04.07.2024